Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений

Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений

Однако в мировой практике наиболее часто для оценки инвестиций применяют следующие методы: Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассматривать какие-то характеристики периода, выяснить важные моменты и подробности Все методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы: Метод чистой текущей стоимости основан на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период и инвестиций. Под денежными поступлениями понимается сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений: Если анализ проводится до начала инвестиций, то размер инвестиционных расходов также должен быть приведен к настоящему моменту. Модель расчета чистого приведенного дохода примет вид:

Экономическая оценка инвестиций

Для сравнения различных инвестиционных проектов или вариантов проекта и выбора наилучшего из них используются следующие показатели: Чистый дисконтированный доход представляет собой превышение интегральных результатов над интегральными затратами, или, иначе, разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта дисконтированных к текущей стоимости и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех инвестиционных вложений. Его можно определить как сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенную к начальному периоду.

Данную формулу рекомендуется применять для исчисления чистого приведенного дохода потенциального инвестора.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании. Метод чистой приведенной стоимости. Оценка.

Таким образом, если расчет дает больше единицы, то такая инвестиция приемлема. Необходимо обратить внимание на то, что , выступая как показатель абсолютной приемлемости инвестиций, в то же время предо ставляет аналитику возможность для исследования инвестиционного проекта еще в двух аспектах. Во-вторых, дает аналитикам инвестиций надежный инструмент для ранжирования различных инвестиций с точки зрения их привлекательности, и этот аспект достаточно важен, чтобы заставить нас вернуться к нему еще раз несколько позднее.

Сейчас же остановимся на одной из проблем, с которыми связано исчисление . Допустим, что городской мясокомбинат планирует приобрести еще один холодильник, для чего сначала необходимо подготовить соответствующее помещение. Такая подготовка займет несколько месяцев и будет рассматриваться как предынвестиционные затраты в году 0. Сама же холодильная камера будет приобретена в конце 1-го года и будет затем эксплуатироваться в течение трех лет.

Как оценить этот инвестиционный проект, если подготовительные затраты составят 5 млн руб. Для облегчения анализа составим таблицу, сводящую исходные и расчетные данные: Годы Денежные поступления, млн руб. Коэффициенты дисконтирования Чистая текущая стоимость, млн руб. Но вот когда мы переходим к определению , возникает вопрос о том, что делать с суммой инвестиционных затрат в 30 млн руб. Ведь с точки зрения формулы 9. И как быть с затратами в году 1:

При увеличении нормы дисконта при прочих равных условиях чистая текущая стоимость снижается. Забегая несколько вперед, отметим, что срок окупаемости инвестиций с дисконтированием то есть промежуток времени, необходимый для того, чтобы кумулятивная чистая текущая стоимость стала положительной величиной увеличивается см. Наиболее эффективным является применение показателя чистой текущей стоимости в качестве критериального механизма, показывающего минимальную нормативную рентабельность норму дисконта инвестиций за экономический срок их жизни.

Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций.

В основе большинства из указанных методов лежит дисконтирование денежных потоков. Метод основан на одной из базовых.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить.

Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется:

Способы оценки эффективности финансовых вложений, основанные на дисконтировании денежных потоков

Экономическая деятельность Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений 1. Метод определения чистой текущей стоимости. Метод анализа инвестиций, основанный на определении чистой текущей стоимости, на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта, исходит из двух предпосылок: В предыдущей главе мы уже столкнулись с расчетом чистой текущей стоимости англ.

Чтобы записать это определение в виде формулы, условимся вначале, что — желаемая норма прибыльности рентабельности , т. Иными словами, — это цена выбора альтернативная стоимость коммерческой стратегии, предполагающей вложение денежных средств в инвестиционный проект.

Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании Для сравнения различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбора.

Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующие: Несложно заметить, что при оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий полностью согласован с критерием . Таким образом, критерий Р имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения , но разные объемы требуемых инвестиций.

В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах. К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков. показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

13.4 Методы оценки эффективности инвестиционных решений

Основные принципы экономической эффективности инвестиционных проектов Из книги инвестиции автора Мальцева Юлия Николаевна Основные принципы экономической эффективности инвестиционных проектов Основные принципы эффективности: Статические показатели оценки экономической эффективности инновационных проектов Из книги Инновационный менеджмент автора Маховикова Галина Афанасьевна Статические показатели оценки экономической эффективности инновационных проектов Статические показатели оценки экономической эффективности относятся к простым показателям, используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической Динамические показатели оценки экономической эффективности инновационных проектов Из книги Инновационный менеджмент автора Маховикова Галина Афанасьевна

а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок Дисконтирование — метод оценки инвестиционных проектов путем.

Их можно разделить на две основные группы: Дисконтирование — метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени. Метод оценки эффективности инвестиций, основанный на дисконтировании включает расчет чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и дисконтированного срока окупаемости инвестиций. Метод дисконтирования является, по сути, зеркальным отражением наращения.

Он применяется для определения современной или текущей стоимости денежной суммы, получение или выплата которой ожидается в будущем. Используемую при этом процентную ставку называют дисконтной ставкой или нормой дисконта .

Методы оценки инвестиционных проектов

Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени поступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода. Значения денежного потока на каждом шаге характеризуются рис. Расчетная схема денежных потоков инвестиционного проекта Чистый доход — ЧД , — чистая стоимость — накоп ленный эффект сальдо денежного потока за расчетный период: Чистый дисконтированный доход — ЧДД чистый приведенный доход, чистая приведенная стоимость , — чистая текущая стоимость, интегральный эффект — ЭИНТ — разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.

Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности можно разделить на две группы: основанные на дисконтировании.

финансы предприятий Методы оценки эффективности инвестиционных проектов Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. Применение данного метода позволяет получить наиболее точные результаты в том случае, если колебания дисконтной ставки в период реализации проекта незначительны. Метод расчета индекса доходности позволяет определить доход на единицу затрат. Формула расчета индекса рентабельности инвестиций имеет следующий вид: Формула расчета нормы рентабельности инвестиций имеет следующий вид: Метод расчета срока окупаемости инвестиций.

Поступления денежных средств после прохождения точки безубыточности не учитываются. Проекты с равными сроками окупаемости признаются равноценными. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается: В западной практике аналогичный метод называется методом расчета коэффициента эффективности инвестиций — .

Принципы оценки эффективности инвестиций

Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании При переходе к рыночной экономике возникла необходимость пересмотра существовавшей практики оценки эффективности капитальных вложений и активного использования методических подходов, разработанных в мировой практике. Для расчета эффективности инвестиционных проектов используются методические подходы, адекватные условиям рыночной экономики.

Ключевую роль в количественном обосновании эффективности инвестиционного проекта играют методы, основанные на дисконтировании денежных средств. Для сравнения различных инвестиционных проектов или вариантов проекта и выбора наилучшего из них используются следующие показатели:

Критерии и методы оценки инвестиционных проектов . Статические методы называют еще методами, основанными на учетных оценках, . Ставка, по которой происходит дисконтирование, называется ставкой.

В настоящее время наибольшее распространение в зарубежной и отечественной практике оценки эффективности инвестиционных проектов получили следующие методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании: Метод чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная стоимость — представляет разницу между приведенным дисконтированным денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции. Денежные доходы в данном случае выступают как разность между стоимостью продукции по продажным ценам и издержками на ее производство.

В издержки, как правило, не включаются затраты на амортизацию. Метод приведенной чистой стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта на основе сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками капитальными вложениями. Критерий принятия управленческих решений о целесообразности реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций.

Если чистая приведенная стоимость положительна больше нуля , инвестиционный проект следует принять, и наоборот.

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Электронная библиотека Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование Данные методы иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах доходах за весь срок использования инвестиционного проекта.

Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным. Преимуществом метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода является возможность его интерпретирования.

Он характеризует начисление процентов на затраченный капитал рентабельность затраченного капитала. Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Методы оценки эффективности инвестиции


Узнай, как мусор в голове мешает человеку больше зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него полностью. Нажми тут чтобы прочитать!