Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

В конечном итоге речь идет о методах учета степени неопределенности и прогнозирование дохода, который может быть получен от инвестиций в долгосрочной перспективе. Для этого используют соответствующий инструментарий экономических обоснований принимаемых решений. Перед началом реализации инновационного проекта необходимо решить две задачи. Первая — это оценить выгодность каждого из возможных вариантов осуществления проекта, вторая — сравнить имеющиеся варианты и выбрать наилучший. На стадии, которая предшествует решению вопроса об инвестициях, технические параметры проекта уже полностью определены и на повестку дня встают вопросы определения экономических коммерческих показателей. На основе планируемого масштаба реализации проекта необходимо определить объем инвестиций для организации производства и реализации товара или услуги. Необходимо также определить вероятность коммерческого успеха, который будет зависеть от глубины проведения маркетинговых исследований и складывающейся конъюнктуры рынка.

Учет рисков и определение ставки дисконтирования

Главная задача -"зацепить" инвестора. Резюме - это"концентрированное" описание инвестиционного проекта: Содержание резюме должно очень чётко отражать идею проекта, требуемые ресурсы, возможные риски и результаты реализации проекта в"оцифренном" виде. В данном разделе отражается: Финансовую состоятельность проекта характеризует модель расчётного счёта проекта, график привлечения и возврата кредита.

Инвесторы начинают знакомство с проектом с резюме и нередко, рассмотрение проекта на этом разделе и заканчивается.

прибыльности полных инвестиционных затрат, когда ожидается более или Одним из них является внутренняя норма доходности [11].

Источники финансирования инвестиций Источниками финансирования инвестиций являются собственные, привлечённые и заёмные средства. Собственные средства являются внутренними, а привлеченные и заемные — внешними [2]: Собственные средства уставный капитал, чистая нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, реинвестируемая часть внеоборотных активов выручка от реализации оборудования, продажи незавершенного строительства, ликвидационная стоимость основных средств.

Привлеченные средства эмиссия акций, безвозвратное целевое финансирование. Заемные средства кредит банка или других кредитных учреждений, эмиссия облигаций, целевые государственные инвестиционные кредиты на возмездной основе. Инвестиционный проект[ править ] Инвестиционный проект - это любые предложения мероприятия , ориентированные на получение выгоды и требующие для своей реализации расхода или использования капитальных ресурсов [2].

Инвестиционный проект [2]: Документация для осуществления капвложений проектно-сметная документация; бизнес-план, включая обоснование необходимых инвестиций, расчет экономической эффективности; график осуществления проекта с указанием объемов работ и сроков исполнения. Процесс осуществления капитальных вложений в три этапа предынвестиционный; инвестиционный; освоения производства с выходом на проектную мощность эксплуатационный.

Простая нормы прибыли в оценке инвестиций

Показатели оценки роста инвестиционного проекта. Коммерческая маржа. Рентабельность продаж.

средств в инвестиционный проект, а положительные члены потока - до- ходами от . этими денежными потоками и их первоначальными затратами, другими слова- ми, это и есть иной .. Внутренняя норма доходности IRR – это ставка дисконтирования, при- ставку 6%. Сколько полных лет должен .

В общем случае искомой величиной является значение РР, для которого выполняется: Этот вариант всегда применяется при анализе проектов, имеющих высокую степень риска. Существенным недостатком данного показателя, как критерия привлекательности проекта, является игнорирование им положительных величин денежного потока, выходящих за пределы рассчитанного срока.

Также данный метод не делает различия между проектами с одинаковым значением РР, но с различным распределением доходов в пределах рассчитанного срока. Тем самым частично игнорируется принцип временной стоимости денег при выборе наиболее предпочтительного проекта. Чистый приведенный доход Разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений называется чистым приведенным доходом проекта чистой приведенной стоимостью.

Показатель отражает непосредственное увеличение капитала компании, поэтому для акционеров предприятия он является наиболее значимым. Расчет чистого приведенного дохода осуществляется по следующей формуле: В случае, когда необходимо сделать выбор из нескольких возможных проектов, предпочтение должно быть отдано проекту с большей величиной чистого приведенного дохода.

Тот же проект, реализованный при инвестировании более дешевого капитала или с меньшей требуемой доходностью, то есть с меньшим значением , может дать положительное значение чистого приведенного дохода. Необходимо иметь в виду, что показатели и могут давать противоречивые оценки при выборе наиболее предпочтительного инвестиционного проекта. Внутренняя норма доходности Универсальным инструментом сравнения эффективности различных способов вложения капитала, характеризующим доходность операции и независящим от ставки дисконтирования от стоимости вкладываемых средств является показатель внутренней нормы доходности .

Внутренняя норма доходности соответствует ставке дисконтирования, при которой текущая стоимость будущего денежного потока совпадает с величиной вложенных средств, то есть удовлетворяет равенству:

Коммерческая оценка инвестиционных проектов

Индекс рентабельности проекта В равен: В отличие от чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих приблизительно одинаковые значения , либо при комплектовании портфеля инвестиций. Под нормой рентабельности, или внутренней нормой прибыльности инвестиций, понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором проекта равна нулю, т. показывает максимальную ставку по ссудам, которую можно платить за финансирование ресурсов, работая безубыточно.

где. TIC - полные инвестиционные затраты проекта. Составим таблицу денежного потока проекта: Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая.

Критерии, необходимые при оценке инвестиционных проектов и их портфелей , различаются в зависимости от конкретной обстановки и отраслевой принадлежности фирмы, но их можно разбить на пять групп: Финансовая оценка, по признанию многих авторов, - один из наиболее важных факторов при отборе и оценке проектов, и многие фирмы, принимая решение, полагаются почти исключительно на финансовый анализ.

При этом они оценивают проект с точки зрения: Результаты от осуществления проекта в большой степени зависят от того, насколько реально была осуществлена оценка неопределённости и риска, связанного с его реализацией. Следует иметь ввиду, что чем выше степень новизны проекта, тем ниже точность оценки. Крупные проекты обычно имеют длительный период разработки, а для рынка зачастую важно минимизировать сроки реализации проекта.

Если фирма желает уменьшить риск при принятии решения о реализации проекта, она должна: Точность оценки можно повысить, используя опыт реализации предыдущих проектов. Количественную оценку риска определяют, рассчитывая вероятность потерь или индекс предпочтения.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Средняя оценка: Идея Идея - строительство завода по уникальной технологии, позволяющей использовать любое углеводородное сырье нефть, газовый конденсат, их смеси, мазут, нефтешламы. Уже запущено 8 различных установок на территории Казахстана, Украины, Венесуэлы, Индонезии.

Простая норма прибыли на инвестиции или прибыльность Индекс доходности инвестиций или индекс рентабельности инвестиций (PI). кредита, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, при.

Оценка инвестиций Индекс доходности инвестиций коэффициент эффективности Инвестиционные проекты оцениваются большим количеством показателей, но наиболее часто используются статические показатели: Содержание статьи 2 Индекс доходности инвестиций Коэффициент эффективности вложений При расчете коэффициента эффективности инвестиций не применяют дисконтирование, при его расчете для действующего проекта коэффициент оценивается как отношение среднегодовой чистой прибыли к среднегодовым инвестиционным вложениям.

Его иногда называют показателем рентабельности инвестиций. Для оценки коэффициента за полный цикл жизни инвестиционного проекта используют следующую расчетную формулу: — среднегодовая чистая прибыль от проекта; — полные инвестиции в проект; — ликвидационная стоимость проекта. Если ликвидационная стоимость проекта равна 0, то в знаменателе будет половина начальной стоимости инвестиционного проекта. Срок жизни проекта — 3 года. В данном примере основные фонды проекта полностью амортизированы, т.

Данный показатель используют при оценке целесообразности вложений в проект, сравнивая его с процентной ставкой банковских кредитов или со стоимостью капитала инвестиционного объекта. Более полезен он для сравнительной оценки нескольких конкурентных инвестиционных проектов. Индекс доходности инвестиций Индекс доходности инвестиций, также как и , дает инвестору наглядное представление о целесообразности вложений при выборе проектов.

Ваш -адрес н.

Классическая формула для расчета выглядит следующим образом: То есть за счет положительного, либо отрицательного знака чистого денежного потока каждого периода при расчете у нас осуществляется сложение, либо вычитание соответственно дисконтированного денежного потока каждого следующего периода. По данным из таблицы 23 рассматриваемого примера получаем: Положительное значение значит, что денежный поток проекта за рассматриваемый срок при установленной ставке дисконтирования покрыл своими поступлениями инвестиции и текущие затраты, то есть обеспечил минимальный доход заданный ставкой дисконтирования , равный доходу от альтернативных безрисковых вложений и доход равный значению .

показатели полных инвестиционных затрат (см. Внутренняя норма доходности: Норма доходности полных инвестиционных затрат – %.

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения . Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, в рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций стоимость капитала предприятия станет больше. Как должно измениться значение ? Интерпретация этого феномена может быть проведена следующим образом.

О чем говорит отрицательное значение ? О том, что исходная инвестиция не окупается, то есть положительные денежные потоки, которые генерируются этой инвестицией не достаточны для компенсации, с учетом стоимости денег во времени, исходной суммы капитальных вложений. Вспомним, что стоимость собственного капитала компании - это доходность альтернативных вложений своего капитала, которое может сделать компания.

Общий вывод таков: Для полноты представления информации, необходимой для расчета , приведем типичные денежные потоки.

8.5. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Чистый дисконтированный доход Чистый дисконтированный доход - это сумма дисконтированных значений потока платежей от проекта, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени моменту оценки инвестиционного проекта. Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с проектом.

Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом временной стоимости и рисков, чистый дисконтированный доход интерпретируют, как стоимость добавляемую проектом, или как общую прибыль инвестора. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора. В пользу такой интерпретации говорит то, что отношение чистого дисконтированного дохода к совокупной величине дисконтированных инвестиционных затрат называется Индекс прибыльности.

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПОЛНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ. Простой срок Норма доходности полных инвестиционных затрат. 2%. 0%.

Инвестиционный проект, по которому показатель чистого приведенного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, то такой проект будет приносить инвестору убытки. Инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал инвестора. Данный показатель имеет следующий недостаток: В то же время в будущем периоде в связи с изменением экономических условий эта ставка может изменяться. Однако не смотря на этот недостаток, данный показатель признан в зарубежной практике наиболее надежным в системе показателей оценки эффективности инвестиций.

Однако, в отличие от показателя Р , показатель РИ - это относительная величина, которая определяется по формуле: Воспользовавшись данными предыдущего примера 1. Воспользовавшись данными предыдущего примера 2. Метод определения внутренней нормам доходности - ставки дисконта, использование которой обеспечило бы равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных потоков.

Показатель внутренней нормы доходности - характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые имеют место при реализации инвестиционного проекта. Таким образом, используют такую формулу: Найти значение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта стоимостью 20 млн. Таблица 8.

ВСД - внутренняя норма 2394


Узнай, как мусор в голове мешает человеку больше зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него полностью. Нажми тут чтобы прочитать!